【汽车教具模型】二季度整体业绩或下降 白酒股中长期投资价值仍在


发布时间:2020-11-29 03:16:19 阅读量:72890 作者:雄璟

再看白酒股的基本面,消费者对于高端白酒的消费趋于理性,茅台、五粮液的一批价不断下滑,以往的高价神话破灭汽车教具模型。从一季度白酒产量数据来看,行业整体增速也在大幅放缓。

受塑化剂事件、三公消费从紧等因素影响,白酒行业在经过十年的高速发展之后,今年进入转型调整。

从机构判断情况看,尽管估值便宜,下跌空间不大,但是在整个调整转型的大环境下,其投资的机会尚需要时间去等待和观察。

阴霾一扫而光?

历经十年黄金增长期的中国白酒,尽管急剧扩张的产能背离投资增速,然而股价的疯狂刺激着很多投资者的神经,很多人不愿意从这场美梦中醒来。

从去年底开始,受塑化剂事件、三公消费从紧等因素的影响,白酒业在经过十年的高速发展之后,开始进入深度转型期。

一季度白酒消费低迷,股价萎靡,机构撤离……利空集体而来使得白酒板块上空乌云密布。

然而4月10日,白酒板块迎来了久违的上涨行情,在13家白酒上市公司中,酒鬼酒涨停,有9家公司股价涨幅超过4%,伊力特、洋河股份、贵州茅台、青青稞酒等4家公司的股价涨幅也超过2%。

4月11日调整之后,在4月12日弱势之中,白酒股表现依然抢眼,出现了超跌反弹迹象。

上述表现,似乎使得此前笼罩的阴霾一扫而光,亦诱发了市场对于白酒股反弹的诸多遐想。

二季度整体业绩或下降

而从目前已经公布年报的白酒类企业看,基本上都实现了营业收入和净利润的双增长,不过需要特别注意的是,多家公司在去年四季度业绩已经出现了下滑趋势。如贵州茅台去年四季度净利润为29亿元,环比下滑约16%;五粮液去年四季度净利润为21亿元,环比下滑约23%,为年内最低水平。

按照以往经验,二三季度都是白酒消费淡季,去库存的压力还会逐渐上升。而需求方面,次高端市场受到茅台五粮液价格下跌的影响,性价比在下降,500元左右的白酒受到影响较大,短期地方白酒面临的压力相对较小。但是,随着高端白酒价格结构调整,未来三线地方酒企将面临较大的竞争压力。白酒行业依旧受政策层面压制,三公消费支出持悲观态度,财政收入的缓慢增长一定会造成三公消费的刚性预算下降,并且会持续相当长的时间。目前,部分高端白酒放弃控量保价措施,未来价格会逐渐趋于理性。

另据一位参加了成都春季糖酒会的私募向笔者透露,明显感觉参加人数比往年少了,白酒厂商给予经销商支持力度增强汽车教具模型。再加上市场已经出现销售压力增长从一线白酒向二、三线白酒转移,二、三线白酒开始大幅度打折促销。比照这样的趋势,其很担心二季度白酒行业出现整体业绩下降。

“如果将他们的存货按照市值去折扣计算看,短期确实存在继续反弹的空间,但是政策的压制下利空并未释放完毕,基本面并不支持迅速反转汽车教具模型。”抱一资产投资总监许福胜分析称。

机构直言继续等待

在整个一季度,历经调整后的白酒板块,一线白酒动态估值再次回到10倍以内,二线酒在15倍附近,三线酒回到20倍以下。

基于此,宏源证券分析师苏青青认为,与食品股和医药板块等普遍20倍以上的估值相比,便宜是最大的投资理由,此外,一线酒兼有高分红和低估值双重支撑,向下空间不大。

然而,苏青青并未考虑的是,目前市场情绪状态下,估值的指导意义已被弱化,参考价值并不如市场正常状态下。

此外,看多者亦认为,政务需求在断崖式下跌后已基本归零,即使有进一步反腐政策出台,对高档酒需求的打击已经不大,市场也已对政务需求萎缩有充分预期。反而行业人士将此视为白酒消费正常化的开始。茅台降价后,在一线城市也开始出现了商务和个人消费逐渐替代政务的趋势。而高档酒都在努力解决渠道库存问题。

然而,这些变化是否能给业绩上带来较大支撑还需要一季报持续验证。

不过,多数业内人士预计一季度业绩增速下滑趋势将会持续。

“估值便宜,下跌空间不大,长期看确实是有估值修复空间,适合长线思维去拿。”广东一基金公司副总坦言。

许福胜亦认为,白酒股整体情况还需要几个季度的观察,需要业绩报表逐渐去印证,机会还需要继续等待。“中长期的投资价值仍在,但短期应对行业保持谨慎态度。”

白酒 塑化剂 事件

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来自江山的网友说:评论时间:2020-11-29
人的一生,都有一些说不出的秘密。挽不回的遗憾,触不到的梦想,忘不了的爱。 回复
来自淮南的网友说:评论时间:2020-11-29
人的一生,都有一些说不出的秘密。挽不回的遗憾,触不到的梦想,忘不了的爱。 回复

  • 来自遂宁的网友说:评论时间:2020-11-29
    当你走完一段之后回头看,你会发现,那些真正能被记得的事真的是没有多少,真正无法忘记的人屈指可数,真正有趣的日子不过是那么一些,而真正需要害怕的也是寥寥无几。 回复

  • 来自鹰潭的网友说:评论时间:2020-11-29
    两个人能否走在一起,时机很重要。爱得深,爱得早,都不如爱的时候刚刚好。如果可以,就让我们,晚点在一起,余生都是你。 回复

来自鄂州的网友说:评论时间:2020-11-28
悄悄是离别的笙箫,沉默是今晚的康桥。 回复
来自松原的网友说:评论时间:2020-11-28
人的生命,似洪水奔流,不遇着岛屿和暗礁,难以激 起美丽的浪花。 回复

  • 来自大石桥的网友说:评论时间:2020-11-28
    我们不肯探索自己本身的价值,我们过分看重他人在自己生命里的参与。于是,孤独不再美好,失去了他人,我们惶惑不安。 回复

  • 来自武夷山的网友说:评论时间:2020-11-28
    我是个平常的人,我不能盼望在人海中值得你一转眼的注意。 回复

  • 来自宣威的网友说:评论时间:2020-11-27
    生命短短数十载,每个人来带世界上走一遭,不过是跟岁月借了一个躯壳而已,从哪里来,最终都还要回哪里去。只不过在这个过程中有的人把灵魂留在了这个世界上,有的人把灵魂带到了泥土里。 回复

  • 来自芜湖的网友说:评论时间:2020-11-27
    最是那一低头的温柔 像一朵水莲花不胜凉风的娇羞 回复

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