【人民银行经济金融岗】资金“告急”促机构去杠杆 未来债市或继续调整


发布时间:2021-01-17 18:07:37 阅读量:7889 作者:贵伦

申银万国分析师屈庆认为,本周连日以来,市场资金情绪从紧张加速步入恐慌高峰,主要原因是市场结构性失衡和情绪性因素所致人民银行经济金融岗。客观看,6月份资金总量供应虽然偏紧一些,但目前尚未出现巨额流出项目而使总量真正接近枯竭地步。

■债市周评

据新华社电 本周债市聚焦于空前紧张的资金面。资金“告急”背景下,机构纷纷选择沽出债券,去杠杆过程中现券收益率快速上行。

5月中下旬以来,受财政存款上缴、新增外汇占款规模大幅回落、债券市场监管加强等多重因素影响,资金面开始收紧,各期限资金利率持续大幅走高人民银行经济金融岗。

央行释放不放松信号

进入本周,银行“钱荒”之势更是愈演愈烈。中国外汇交易中心数据显示,21日,银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报8.4300%,较上周上涨151BP;7天回购定盘利率报8.5000%,较上周上涨169BP。

上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内也大幅上涨。隔夜利率继周三跳涨206.4个基点后,周四又飙升578.4个基点,直到周五才有所回落,但仍在8.4920%的异常高位。

本周央行在公开市场上连续地量发行央票。周二和周四各发行了20亿元91天期央票,未进行任何正、逆回购操作,当周实现净投放资金280亿元。分析人士认为,地量央票的继续发行表明央行坚持不放松信号,降息、降准或公开市场短期流动性调节工具SLO等比较渺茫,尚不可过于期待。

机构选择沽出债券去杠杆

在巨大的资金压力下,机构纷纷选择沽出债券去杠杆。对于一些资金极度紧张的机构而言,尽管知道卖债会削薄利润,却也不得不忍痛抛券。

由资金面紧张带动的机构去杠杆首先从短期限利率债、转债等高流动性品种开始,随后终于不可避免地传导至长端。多位市场人士认为,资金紧张暂难缓解,短期内债市调整仍将继续。

从本周市场表现来看,一级市场新债发行结果差异较大。周二国家开发银行招标的五期“福娃债”整体认购倍数较高。分析人士认为,这是受助于债券缴款日跨半年末、发行规模调降以及承销商冲量以应对考核等因素。农业发展银行周二招标的两期固息债在发行前调低了首场发行规模,最终中标利率未偏离预期。然而,财政部周三续招标发行的10年期国债受资金紧张以及二级市场抛压加大影响,中标利率高于预期。

“钱荒”背景下,银行间市场现券持续走弱。中债估值显示,21日,国债收益率曲线整体下行,信用债收益率曲线整体以上行为主。

交易所债市方面,上交所国债市场保持小幅上行,但企债市场有所下行。上证国债指数周五收于138.05点,较上周末上涨0.06点,全周成交8.43亿元,成交量较上周扩大。上证企债指数周五收于165.86点,较上周末下跌0.08点,全周共成交74.2亿元。

维持利率于1人民银行经济金融岗.25%不变。该行行长特里谢指出,未来数月欧元区通胀率仍将高于2%,“须对通胀风险保持强烈警戒”。分析人士认为,特里谢的言辞表明,欧洲央行7月加息的可能性上升。英国央行同日宣布,维持利率于0.5%的历史低点不变,同时维持资产购买计划规模于2000亿英镑不变。

值得注意的是,今年第一季度英国国内生产总值增速急剧下滑,且创下2012年四季度以来最低。好坏不一的经济数据很可能令英国央行在正式采取加息举动前摇摆不定。英国央行首席经济学家及货币政策委员会委员霍尔丹(Andrew Haldane)日前表示,央行应避免提早升息,而且未来降息与升息皆有可能,最近这场衰退给英国和其他主要经济体造成的心理创伤是“长期而持久的”。

资金 债市 机构

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来自开远的网友说:评论时间:2021-01-17
你其实不是怕高,你只是怕坠落。 回复
来自温岭的网友说:评论时间:2021-01-17
你其实不是怕高,你只是怕坠落。 回复

  • 来自绵阳的网友说:评论时间:2021-01-17
    成熟,就是某一个突如其来的时刻,把你的骄傲狠狠的踩到地上,任其开成花或者烂成泥。 回复

  • 来自秦皇岛的网友说:评论时间:2021-01-17
    走好选择的路,别选择好走的路。 回复

来自宁德的网友说:评论时间:2021-01-16
其实并不是所有人都有那么好的脾气,如果你恰巧碰到了那个愿意迁就你的人,请记得别磨光了他的感情。 回复
来自三河的网友说:评论时间:2021-01-16
随着年龄的增长,我们并不是失去了一些朋友,而是我们懂得了谁才是真正的朋友。 回复

  • 来自景洪的网友说:评论时间:2021-01-16
    登山不在于爬得多高,走得多远,更多的意义就在于,不闷在家里,走出去,吹吹风,山不来我去。 回复

  • 来自尚志的网友说:评论时间:2021-01-16
    人生希望一帆风顺,却常常有暴风骤雨袭击;人生希望像江河一泻千里,却常常有漩涡与逆流。 回复

  • 来自开封的网友说:评论时间:2021-01-15
    明知道你的签名写的不是为我,而我却自欺欺人的对号入座。 回复

  • 来自诸城的网友说:评论时间:2021-01-15
    悄悄是别离的笙萧,沉默是今晚的康桥。 回复

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