【货币是金融吗】美元筑底震荡 待“危机”而反弹


发布时间:2020-09-20 01:40:19 阅读量:16727 作者:昱名

上周二美元指数的单日暴涨,以及近一段时期黄金价格的缓慢攀升,显示市场对未来担忧加剧货币是金融吗。这种担忧不仅仅包含了对经济下滑,也包含了对全球战略格局的担忧。从历史上来看,目前我们对美元的判断是震荡筑底,等待“危机出现”反弹。 □莫尼塔(上海)投资发展有限公司陈康 赵延鸿

从美元40年的发展历程来看,美元指数已处于80附近的底部区间,下跌空间有限货币是金融吗。如果美国经济进一步下滑,将引发投资者避险情绪升温,届时美元的反弹就会成为一个大概率事件,否则美元将在欧美经济博弈中底部震荡。

纵观过去四十年美元的变化,美元经历了70年代的熊市、80年到85年的大牛市、86年到92年的熊市、92年到2002年的牛市及2002年至今的熊市。总体来看,过去40年美元整体呈下降趋势,但期间有10次走强,其中最大的一次是80年到85年,涨幅95%。

美元走强不外乎三个因素。第一个是联储加息,如80年到82年,还有04年到05年;第二个是美国找到新的高速经济增长点,如90年代后期的网络科技;第三个可以促使美元反弹的就是“危机”,包括次贷危机、欧债危机、石油危机、英镑危机、亚洲金融危机甚至战争等等。由于美元的特殊地位,在各种危机来临之时,投资者风险偏好的降低,美元资产会成为避险港湾。在10次美元反弹走强中,有6次是“某种危机”触发所致,另外有3次是美联储为抑制通胀大幅加息,仅有一次是美国经济出现了新的经济增长点。

我们下面观察一下2002年以来,美元在熊市中的3次走强货币是金融吗。欧元作为一种新的货币推向全球金融资本市场不久,美元从2002年开始持续性贬值,不仅仅是对欧元,还包括其他主要货币如日元、加元、英镑等等,但有三个阶段美元大幅反弹。

第一阶段2004年12月到2005年12月,美元指数由80升至90,升值12.5%,由于此前美国经济复苏加快,开始面临通货膨胀的压力,为抑制通胀上行,美联储从2004年4月开始加息,美元的三月期LIBOR利率由1.18%跳升至2005年12月的4.53%,而期间欧元维持基准利率不变,致使美元对欧元的息差放大,资本回流美国,美元对欧元的大幅升值。

第二阶段为2008年7月到2008年11月,美元指数有历史最低位72升至88,美元4个月升值22%。这一阶段随着次贷危机的恶化演变成全球金融危机,投资者避险情绪升温,风险资产遭到抛售,美元作为避险货币受到追捧。

第三阶段则是2009年10月到今年6月份的欧洲主权债务危机,美元指数由76涨至89,涨幅达17%。随着2009年末三大评级公司对希腊主权债券的降级,拉开了欧债危机的序幕,欧盟及货币基金组织对是否应该和怎样救助希腊争论不休,而希腊国内为削减财政赤字引发了国内动荡,使投资者对欧元的前景表现出高度担忧,欧元开始对美元贬值,美元也再度出现大幅升值。

纵观这三个阶段,有两个阶段美元的走强仍是全球投资者寻求避险所致。

展望未来几年,考虑到目前美国经济持续低迷,联储未来两年加息的步伐会非常缓慢;虽然奥巴马总统大力倡导低碳新能源,但是否能成为一个高速增长点还需要进一步观察,前述第一个、第二个可以触发美元反弹的因素似乎都是遥遥无边,唯有第三个因素随时可能发生。

我们无法猜测美联储对美元贬值的容忍度有多高,但美元的进一步贬值,的确会伤及美元的信誉,过去10年中国等国家开始在外汇储备上采取多样化,不再把美元作为最主要的外汇储备。如果美国希望美元走强,恐怕只有“某种危机爆发”一条路。

熊市 经济 危机

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来自荥阳的网友说:评论时间:2020-09-20
所谓心事,不过是不如己意,那就是我执。执著于自己描画的理想,一有落差,即生烦恼。 回复
来自同江的网友说:评论时间:2020-09-20
所谓心事,不过是不如己意,那就是我执。执著于自己描画的理想,一有落差,即生烦恼。 回复

  • 来自玉门的网友说:评论时间:2020-09-20
    友情和爱情一样,也是有保鲜期的,想一想,有多少已经不联系的朋友,默默地存在于你的通讯录中。不是不想联系,实在是人生残酷,时空变幻,你我再无交集。与其相见,不如怀念;与其攀缘,不如随缘。人生不过是一场旅行,你路过我,我路过你,然后,各自修行,各自向前。 回复

  • 来自兴化的网友说:评论时间:2020-09-20
    很多时候,我只是想能有个你,紧紧抱着我不放,直到我的心情真的好起来。 回复

来自太仓的网友说:评论时间:2020-09-19
孤独和爱是互为根源的,孤独无非是爱寻求接受而不可得,而爱也无非是对他人孤独的发现和抚慰。 回复
来自孟州的网友说:评论时间:2020-09-19
如果人生可以刷新,粘贴。那么一切是不是可以注销,关机,再重启。 回复

  • 来自鹿泉的网友说:评论时间:2020-09-19
    一个人的知识,通过学习可以得到;一个人的成长,就必须通过磨练。 回复

  • 来自咸阳的网友说:评论时间:2020-09-19
    曾经以为,伤心是会流眼泪的,原来,真正的伤心,是怎么也流不出一滴眼泪。 回复

  • 来自临沂的网友说:评论时间:2020-09-18
    我要你,要得我心里生痛,我要你的火焰似的笑,要你灵活的腰身,你的发上眼角的飞星;我陷落在迷醉的氛围中,像一座岛,在蟒绿的海涛间,不自主的沉浮…… 回复

  • 来自海城的网友说:评论时间:2020-09-18
    如果个性是一种错,那麽我已壹错在错。如果帅是一种罪过,那麽我已罪恶滔天。如果聪明要受惩罚,那我岂不是该千刀万寡如果谦虚要受责駡,我怎能逃过妒忌的嘴巴。 回复

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